“一根绳上的蚂蚱，也有肥瘦之别。”
在新茶饮产业链上，新茶饮品牌的疯狂扩张，不仅支撑自己成为了行业巨头，也带动背后的供应商“闷声发财”。
图源：整点消费
不过，随着新茶饮赛道进入存量竞争时代，自有供应链体系也越来越完善，这也给过去“躺赚”的供应商敲响了警钟。
以今年上半年为例，新茶饮品牌赚得越来越多，但背后的供应商日子却越过越紧。
品牌商和供应商业绩“冰火两重天”
今年上半年，新茶饮上市企业业绩整体向好。
报告期内，蜜雪集团营收152.2亿元，同比增长2.3%；古茗营收74.7亿元，同比增长31.9%；茶百道营收26.5亿元，同比增长6.2%；沪上阿姨营收25.89亿元，同比增长42.4%；奈雪的茶营收18.9亿元，同比下滑13.1%；霸王茶姬上半年总净收入为69.6亿元（以美国通用会计准则口径计算），同比微增3.5%……
盈利能力方面，蜜雪集团净利润约23.19亿元，同比下滑14.7%；古茗净利润约15.68亿元，同比增长44.4%；霸王茶姬净利润约9.69亿元，同比下滑23.8%；茶百道净利润3.48亿元，同比增长2.3%；沪上阿姨净利润3.21亿元，同比增长58.3%；奈雪的茶净利润为亏损0.97亿元，同比下滑18%。
而在这些新茶饮品牌业绩增长的驱动下，背后的供应商们业绩也开始水涨船高。
比如为蜜雪冰城、瑞幸咖啡、沪上阿姨等品牌提供原料的唯可鲜，上半年实现营收5.04亿元，同比增长25.23%；而为新茶饮品牌提供包材的恒鑫生活和富岭股份，上半年实现营业收入分别为9.35亿元12.67亿元，分别同比增长7.42%和24.77%……当然，也不是所有新茶饮供应商业绩都在增长，比如田野股份上半年的营收就只有2.48亿元，同比下降6.75%。
但相比收入整体增长的喜人态势，这些供应商的盈利能力却在大幅下滑。
今年上半年，唯可鲜的归母净利润和扣非净利润分别约为3319.56万元和3253.04万元，分别同比下跌22.77%和23.92%；恒鑫生活的归母净利润和扣非净利润分别约为6205.76万元和5549.73万元，分别同比下降50.49%和38.97%；富岭股份的归母净利润和扣非净利润分别约为4249.26万元和4017.72万元，同比下降36.08%和38.32%。而田野股份的归母净利润和扣非净利润分别只有95.66万元和亏损168.17万元，分别同比下降94.16%和112.17%。
显然，“卖得越多，挣的反而越少。”基本成为了新茶饮供应商的主基调。
“供应商”的无奈与出路
和其他企业的周期性或者行业波动不同，新茶饮供应商的结局似乎很早就注定了：被取代或者被淘汰。但这些供应商更大的无奈在于“只能被品牌商‘宰割’，自己却没办法割舍。”
众所周知，B端生意是个好生意，但供应商始终是个被“两面夹击”的角色。一方面，品牌方不断倒逼供应商降价，否则就换供应商；另一方面，供应商所需的原料成本大多随行就市，材料一旦上涨，但它却没办法及时传导到客户端，只能自己“硬扛”。
这从企业的毛利率方面就可以看出端倪。
上半年，唯可鲜现制饮品原料收入约4.04亿元，同比增长17.75%；但该品类的毛利率却下滑8.25%至20.42%。
而田野股份的整体毛利率只有15.93%，低于上年同期的20.68%。田野股份在财报中提到，公司主要服务B端客户，下游果汁饮料行业总量承压，新茶饮行业存量博弈加剧，竞争压力向上游行业传导，导致公司经营承压。
恒鑫生活则表示，2026年上半年公司归母净利润同比下降，主要原因是原材料价格波动、行业竞争、新产能爬坡期折旧摊销增加等因素导致产品毛利率下降，人民币升值导致汇兑损失增加，2025年上半年确认的政府补助较大。报告期内，恒鑫生活的可降解产品毛利率下跌5.86%至23.25%；不可降解产品毛利率下跌6.9%至12.24%，其他业务毛利下跌16.84%至37.58%。
而富岭股份的塑料餐饮具毛利率下滑0.68%至19.07%；纸制餐饮具毛利率下滑4.62%至11.83%。
很显然，在新茶饮这些大客户面前，供应商毫无议价能力。而让供应商们更加被动的是对这些大客户的业绩依赖。
以2025年为例，唯可鲜、田野股份、富岭股份和恒鑫生活来自前五大客户的收入占总营收比例分别为70.94%、33.75%、45.28%和46.47%。对于这些企业而言，随便哪家大客户都“得罪不起”。
尽管如此，这丝毫不影响大客户们自建供应链的步伐，尤其是在一些原材料方面。
但对于上市企业而言，怎么可能甘心把业绩表现寄托在别人身上呢？所以，唯可鲜们都在纷纷的布局自有品牌业务，试图找到新的业绩增长点。
只不过，做自有品牌和做供应商完全是两回事，所需要的精力和财力也不在同一个量级，这对于这些企业而言，或许才是更大的“坎”。
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