实验猴正重新成为临床前CRO景气度最直观的“温度计”。短短数月，实验猴采购单价从13.1万元升至17.8万元，市场报价甚至突破20万元。表面看，这是“猴荒”再起；往深处看，是供给修复缓慢、创新药研发回暖与外包需求回流共同作用的结果。
当稀缺资源再次卡住研发链条，临床前CRO也迎来了重新定价。
猴荒延续，供需失衡
实验猴价格再次进入快速上行通道，2026年3月，中科院上海药物研究所采购450只2.8-5岁的五阴食蟹猴，中标单价为13.1万元；到6月，中检院食蟹猴采购项目的中标单价已经升至17.8万元。
进入7月，市场报价进一步上探，北京一家CRO企业给出的信息是，部分食蟹猴报价已经突破20万元，更多成交询价集中在十几万元到20万元之间。
实验猴价格上涨，是供给短缺与创新药需求增长共同造成的。
作为大分子药物临床前安全性评价的核心实验动物，非人灵长类动物与人类具有90%-98%的遗传同源性，在药代动力学、毒理学和免疫反应等研究中具有较强的不可替代性。其中，食蟹猴凭借适配性、成本和既有供应链优势，长期占据主流。
据浙商证券研报，2024年，国内实验猴存栏约22万只，年出栏量只有3万只，而市场需求超过4万只，年度缺口接近1万只；美国实验猴存栏约30万只，年出栏4万-5万只，需求却超过7万只，缺口在2万-3万只。
因此，实验猴短缺并非中国市场的局部现象，而是全球范围内优质非人灵长类资源同时趋紧。
然而，实验猴的供给却不是一门可以迅速扩产的生意。
一只食蟹猴从出生到进入稳定繁殖阶段，需要数年时间，种群修复周期通常在6-7年。上一轮猴价上涨期间，疫情导致跨境运输受阻，市场货源一度高度紧张。
疫情结束后，不少猴场为了尽快回笼现金，出售了大量年轻母猴。短期看，这批母猴变成了可供交易的商品猴；几年之后，代价开始显现，繁殖种群出现断层，能够持续产仔的优质母猴越来越少。
2023年，国内繁殖母猴中，8岁以上个体占比已经达到80%。食蟹猴较理想的生育年龄集中在4-8岁，超过这一阶段后，繁殖效率会明显下降，最终拖累幼崽成活和猴场出栏。
上一轮高价周期留下的繁育断层成为这一轮供给紧张的直接原因。
新增产能短期内同样补不上。目前国内合规猴场只有57家，新建猴场从种群引入到形成稳定出栏能力，至少需要五年时间。
价格上涨可以刺激养殖意愿，却不能压缩生物学周期，这决定了供给端很难像化工原料或普通实验耗材一样，通过扩产迅速恢复平衡。
更重要的是，中国并非食蟹猴原产地，本土繁育之外仍需依赖海外种源，而实验猴又受到物种保护、海关检疫和国际贸易政策约束。
东南亚部分种源还存在种群透支、病毒携带和遗传污染等问题，真正能够满足药物安全性评价要求的优质猴源，比名义上的存栏数量更少。
国内繁育能力短期无法恢复，海外资源又受到政策和渠道约束，只要进口端没有明显放量，市场就很难重新宽松。眼下的猴荒只是从疫情期间的供应链冲击，演变成了更难修复的繁育周期和资源结构问题。
订单量价齐升，猴价领跑景气
实验猴紧缺首先冲击的是CXO产业链中的临床前环节，尤其是药效和安全性评价业务。
食蟹猴价格的快速上涨也让因提前储备猴源而受到市场关注的昭衍新药率先受益。7月15日，昭衍新药A股盘中打开涨停，报50.62元/股，市值达到379.32亿元。
前一日晚间，公司发布2026年半年度业绩预告，预计上半年实现营业收入6.69亿元至7.39亿元，同比增长0%至10.5%；归母净利润为6亿元至9亿元，同比增长884.9%至1377.4%；扣非归母净利润为5.61亿元至8.42亿元，同比增长2334.2%至3551.3%。
昭衍新药利润大幅增长固然有实验猴涨价推动生物资产升值的因素，但临床前CRO的订单回暖也已经较为明确。随着创新药项目需求恢复、实验猴供给持续偏紧，2025年四季度以来，安评CRO陆续进入新签订单加速阶段。
据浙商证券研报，2025Q1-2026Q1，昭衍新药新签订单单季度增速分别为8%、18%、24%、118%和112%（图1）；2025H1到2025全年，益诺思的新签订单增速也从2025年上半年的7.39%，提升至全年的38.62%，到2026年一季度进一步升至198%；美迪西则由2025年上半年的20%提升至全年的47%。
图1.昭衍新药和泰格医药新签订单及增速
图片来源：浙商证券研报
不同企业的订单增速在相近时间明显提高，说明本轮改善是临床前需求整体回暖的结果。
考虑到国内实验猴供给短期难以快速恢复，2026年安评CRO订单仍有望保持较高增速，行业基本面修复也将继续向收入和利润端传导。
国内新药开发市场升温带来的需求，并未停留在临床前环节。随着项目陆续进入临床开发和生产阶段，临床CRO的报价在经历前期下行后已逐步企稳，新签订单增速则继续回升。
2025年，泰格医药净新签订单达到101.6亿元，同比增长20.7%（图1）；2026年上半年新签订单同比增长21%，二季度单季增速进一步升至27%。在海外MNC回流国内开展Ⅰ、Ⅱ期临床的带动下，公司海外订单增速超过35%。
生产端的订单表现同样在改善。药明康德的多肽、ADC和大分子CDMO订单环比明显提速，在手订单总额达到598亿元，可覆盖未来两年收入；凯莱英大分子CDMO在手订单同比增长127.59%，GLP-1中间体订单已经排产至2027年三季度。
这些数据表明，创新药需求正在沿着研发链条向后传导，临床前项目增多之后，临床阶段的外包需求也开始跟进。
这轮CXO需求回暖离不开创新药投融资环境的变化。
2026年上半年，国内医疗健康一级市场融资达到65.71亿美元，同比增长59%，一、二季度均保持较快增长；海外一级市场融资247.11亿美元，同比增长2%，二季度以来恢复迹象更加明显。IPO端受上年高基数影响，国内市场上半年同比略有下降，但并未改变行业整体融资环境回暖的趋势。
更明显的变化来自BD。2026年上半年，国内创新药BD交易总额或超过1000亿美元，首付款接近60亿美元，同比增长超过100%，成为生物医药企业重要的资金来源。
因此，猴价上涨只是阶段性的周期信号，真正支撑CXO行业中长期景气的仍是创新药融资回暖以及管线出海后持续释放的临床与生产外包需求。
短期依赖仍将持续
实验猴价格一路上涨的同时，全球监管体系正在加快推动非动物试验落地。
2022年底，美国《FDA现代化法案2.0》为药品和生物制品申报采用动物试验替代方法提供了法律依据。
2025年4月，FDA发布减少临床前安全性研究中动物试验的路线图，率先在单克隆抗体等领域推动应用新方法学。
新方法（New Approach Methodologies,NAMs），NAMs是一类新技术新方法的总称，代表性技术有类器官、器官芯片、计算毒理学、基于人工智能驱动的评价模型等，旨在减少或替代传统动物实验，建立更精准、更高效的研究和评估体系。
2026年3月，FDA进一步发布NAMs指导原则草案，从预期用途、人体生物学相关性、技术可靠性和监管适用性等方面提出验证要求。
7月7日，国家药监局药审中心就“先锋计划”相关文件公开征求意见，拟通过试点推进NAMs在药物非临床评价中的研究、验证和应用（图2）。
图2.国家药监局药审中心就“先锋计划”相关文件公开征求意见
图片来源：国家药品监督管理局药品审评中心
不过，这些政策进展还不足以让实验猴需求快速下降。
药审中心在“先锋计划”介绍中也指出，现阶段NAMs仍面临技术成熟度有限、行业标准和监管指南缺失、数据基础薄弱等问题。新方法能否用于药品申报需要结合具体应用场景判断。
针对某一毒性终点完成验证的方法不能直接用于评价其他器官或系统风险，仍需补充相应的验证数据。传统动物试验仍是当前非临床评价的重要基础，NAMs尚未形成可以全面承接的证据体系。
短期内，替代技术更可能改变动物试验的使用方式。类器官、器官芯片和计算模型可用于前期筛选，将风险较高的候选药物提前排除，实验猴则更多用于关键安全性验证。即使单个项目的用猴量有所下降，只要创新药项目和IND申报继续增长，实验猴的总体需求就很难快速回落。
“少用猴”与“抢猴”仍会同时存在。
按业内较为保守的判断，本轮猴源紧张可能还将持续两至三年。弗若斯特沙利文预计，到2034年，中国非临床安全性评价市场规模将增至21亿美元，约为当前的3倍。即便后续种猴进口有所调整，从引种到形成稳定供应仍需较长时间，短期内难以改变供需失衡。
临床前CRO现阶段仍要依靠稳定的猴源保障接单和交付。随着NAMs逐步用于药品审评，企业还需要建立成熟的新方法平台并持续积累能够支持注册申报的数据。
实验猴是当下的稀缺资源，却很难成为长期壁垒。
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